बैंक में अधिक तरलता के कारण राष्ट्र बैंक ने ३० अरब रुपैयाँ खर्च किया

११ असार, काठमाडौं। बैंक तथा वित्तीय संस्थानों में लगातार अत्यधिक तरलता होने के कारण उसका प्रबंधन करने के लिए राष्ट्र बैंक को एक ही वर्ष में ३० अरब रुपैयाँ खर्च करना पड़ा है। बैंक में अधिक तरलता होने पर राष्ट्र बैंक उसे सिस्टम से बाहर निकालने का कार्य करता है। इसके बदले बैंकों को ब्याज का भुगतान करना पड़ता है। गत आर्थिक वर्ष में तरलता कम करने पर ब्याज के रूप में राष्ट्र बैंक ने १० अरब रुपैयाँ खर्च किए थे, जबकि इस वर्ष अब तक इसके तीन गुना से अधिक राशि का भुगतान किया गया है।

तरलता प्रबंधन पर अरबों रुपैयाँ खर्च होने के कारण राष्ट्र बैंक वैकल्पिक उपायों की तलाश कर रहा है, यह जानकारी केन्द्रीय बैंक के एक अधिकारी ने दी। अधिक तरलता की समस्या का समाधान केवल ब्याज खर्च कर ही नहीं, बल्कि नए वित्तीय उपकरणों के उपयोग द्वारा करने की योजना बनाई जा रही है।

अधिकारिक का कहना है कि वर्तमान में केन्द्रीय बैंक विदेशी मुद्रा अपने पास रखकर नेपाली रुपैयाँ का भुगतान करता है, जिससे भी बाजार में तरलता बढ़ जाती है। तरलता की समस्या जटिल होने और ऋण की मांग कम होने के कारण विदेशी मुद्रा में भुगतान करके व्यवस्थापन करना जरूरी हो गया है।

‘जरूरी कानूनी व्यवस्था बनने पर विदेशी मुद्रा में प्राप्त राशि उसी मुद्रा में भुगतान करने की योजना है,’ वे अधिकारी ने कहा, ‘इसे स्टेरिलाइज्ड इंटरवेंशन कहा जाता है, और इसके उपयोग को लेकर चर्चा चल रही है।’

तरलता प्रबंधन में वार्षिक ३० अरब रुपैयाँ खर्च का कारण स्पष्ट करते हुए उस अधिकारी ने कहा, ‘यदि आयात नहीं होगा तो नेपाल में ही वस्तु और सेवाओं की कीमतें बढ़ेंगी, खासकर वे वस्तुएं और सेवाएं जो विदेश से व्यापार में नहीं आती हैं।’

उन्होंने बताया कि विशेषकर उन वस्तुओं की कीमतें बढ़ेंगी जिनका व्यापार किसी अन्य देश से नहीं होता। उदाहरण स्वरूप, रेस्टोरेंट की खानपान सेवाएं, बाल कटवाने जैसी सेवाओं की कीमतें बढ़ेंगी। इसके परिणामस्वरूप, जबकि स्विट्जरलैंड और नॉर्वे में कोका कोला की कीमत नेपाल से बहुत अधिक भिन्न नहीं है, बाल कटवाने और रेस्टोरेंट की कीमतें नेपाल में अधिक हैं।

ऋण की मांग बढ़ाने के लिए राष्ट्र बैंक ने ऋण नीति को और खुला बनाया है, हालांकि अभी तक इसका असर दिखाई नहीं दिया है, अधिकारी ने जानकारी दी। ऋण की मांग बढ़ने से तरलता प्रबंधन में आसानी होगी। ऋण को संपत्ति और हाउसिंग क्षेत्र में बढ़ाने की उम्मीद की जा रही थी, लेकिन इस क्षेत्र में अपेक्षित वृद्धि नहीं होने के कारण समस्या बनी हुई है।

‘आगामी आर्थिक वर्ष की मौद्रिक नीति में घर और हाउसिंग क्षेत्र के कारोबार को बढ़ावा दिया जाएगा,’ अधिकारी ने कहा, ‘केन्द्रीय बैंक ने नीतिगत सुधार तो किए हैं, लेकिन जहां तक पूंजी निवेश का वातावरण है, उसे और निवेश-मित्रवत बनाने की आवश्यकता है।’

आर्थिक गतिविधियों में सुस्ती के कारण समग्र बाजार में मांग बढ़ने का वातावरण नहीं बन पाया है। इससे बैंक तथा वित्तीय संस्थानों के ऋण निवेश पर भी असर पड़ा है। वित्तीय क्षेत्र में ऋण की मांग कम होने और प्रवाहित रेमिटेंस बढ़ने से अधिकतर तरलता की समस्या जटिल बनी हुई है।

केन्द्रीय बैंक तरलता प्रबंधन और असामान्य ब्याज दर उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए प्रणाली में पैसा निकालने या भेजने का काम करता है।

जब केन्द्रीय बैंक प्रणाली में पैसा भेजता है तब उसे ब्याज आय होती है, और जब पैसा निकालता है तो खर्च होता है। वित्तीय प्रणाली का अल्पकालीन ब्याज दर तरलता की स्थिति पर निर्भर करता है। अधिक तरलता होने पर ब्याज दर घटती है और कमी होने पर बढ़ती है। इसका आधार बैंक और वित्तीय संस्थानों के बीच इंटरबैंक कारोबार दर होती है।

जब वित्तीय प्रणाली में अधिक तरलता होती है तो इंटरबैंक दर घटती है, और तरलता कसी होती है तो इंटरबैंक दर बढ़ सकती है। केन्द्रीय बैंक इंटरबैंक दर के आधार पर ब्याज दर करिडोर लागू करता है। इंटरबैंक कारोबार दर को ब्याज दर करिडोर की निचली सीमा से नीचे नहीं जाने देता।

वित्तीय प्रणाली में अधिक तरलता होने पर यदि इंटरबैंक दर घटती है, तो केन्द्रीय बैंक स्थायी निक्षेप सुविधा और निक्षेप संकलन के माध्यम से तरलता निकालकर दर को और गिरने से रोकता है। इसके विपरीत, जब इंटरबैंक दर बढ़ती है, तो स्थायी तरलता सुविधा के द्वारा प्रणाली में पैसा भेजकर दर को कम करने में मदद करता है।

इसी प्रकार, रिपो और रिवर्स रिपो का उपयोग करके तरलता का प्रबंधन किया जाता है। तरलता में उतार-चढ़ाव से ब्याज दर अस्थिर होती है, इसलिए केन्द्रीय बैंक ने ब्याज दर करिडोर शुरू किया है।

ब्याज दर करिडोर की निचली सीमा स्थायी निक्षेप की ब्याज दर है, जबकि ऊपरी सीमा स्थायी तरलता सुविधा की ब्याज दर यानी बैंक दर होती है।

केन्द्रीय बैंक द्वारा तरलता लेने और देने के बाद अल्पकालीन ब्याज दर को करिडोर के अंदर रखा जाता है। इससे अधिक तरलता के समय ब्याज देना पड़ता है और कम तरलता पर आय होती है।

चालू आर्थिक वर्ष के असार १० तारिख तक केन्द्रीय बैंक ने दीर्घकालीन अवधि के लिए २ खरब रुपैयाँ के बराबर राष्ट्र बैंक ऋण जारी किया है। साथ ही बार-बार निक्षेप संकलन करके इस वित्तीय वर्ष में कुल ३४ खरब ४४ अरब रुपैयाँ का संकलन किया गया है।

केन्द्रीय बैंक ने इस अवधि में कई बार ३६२९८ अरब रुपैयाँ स्थायी तरलता निकाली है। अधिकतर तरलता निकालने में प्रयुक्त उपकरणों की अधिकतम ब्याज दर २.७५ प्रतिशत है, जो ब्याज दर करिडोर का निचला सीमा है।

केन्द्रीय बैंक के पास इस वित्तीय वर्ष दैनिक रूप से ८ से १० खरब रुपैयाँ के बराबर बैंक तरलता उपलब्ध है, अधिकारी ने बताया।
‘इसी आधार पर भी केन्द्रीय बैंक को लगभग २८ से ३० अरब रुपैयाँ का ब्याज भुगतान करना पड़ता है,’ उन्होंने कहा, ‘हाल ही में केन्द्रीय बैंक में दैनिक लगभग ११ खरब रुपैयाँ तरलता जमा होती है।’ गुरुवार तक बैंक तथा वित्तीय संस्थानों के पास ११ खरब ३ अरब रुपैयाँ केन्द्रीय बैंक में जमा है।

स्टेरिलाइज्ड इंटरवेंशन क्या है?

मुद्रा के मूल्य में अत्यधिक वृद्धि या गिरावट होने पर केन्द्रीय बैंक हस्तक्षेप करता है। इससे मुद्रा आपूर्ति प्रभावित हो सकती है और मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ सकता है। मुद्रा आपूर्ति को स्थिर रखते हुए विनिमय दर को नियंत्रित करने के लिए स्टेरिलाइज्ड इंटरवेंशन किया जाता है।

यदि स्वदेशी मुद्रा मजबूत हो जाए तो केन्द्रीय बैंक स्वदेशी मुद्रा छापकर विदेशी मुद्रा बाजार से खरीद करता है, जिससे बाजार में स्वदेशी मुद्रा की आपूर्ति बढ़ जाती है। इससे बाजार में धन की मात्रा बढ़ने के कारण महंगाई बढ़ने की संभावना होती है। साथ ही, केन्द्रीय बैंक बाजार से अतिरिक्त पैसे को वापस लेने के लिए सरकारी ऋणपत्र बिक्री भी करता है।

वर्तमान में केन्द्रीय बैंक के पास पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार होने के कारण वित्तीय प्रणाली की तरलता प्रबंधन के लिए विदेशी मुद्रा में भुगतान करने की व्यवस्था कर सकता है, जिससे रुपये की आपूर्ति सीमित हो जाएगी।

इससे विदेशी भंडार घटने और आयात पर प्रभाव पड़ने का जोखिम तो रहेगा, लेकिन आंतरिक मौद्रिक स्थिति और मुद्रास्फीति को प्रभावित न होने का प्रयास किया जाएगा, उन्होंने बताया।